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              【富善視角】有色板塊:基本金屬走勢分化嚴重,重點關注鎳品種機會

              發布人: ?發布時間:2018-07-31 14:13:01

              有色金屬板塊2018年走勢回顧與展望

               

              2018年1月至5月30日,上期所有色金屬指數始于3222點,收于3136點,小幅下跌2.67%;年初以來的金屬板塊整體處于震蕩格局,主體區間位于3000至3200點。但是,金屬各個品種之間有較為強烈的分化,其中,鎳指數從99146元/噸上漲至111100元/噸,漲幅12.1%。錫指數從144319元/噸漲至153328元/噸,漲幅6.24%。銅鋁鋅則整體時間段內沒有趨勢,但是年初以來的階段行情則十分明顯。


               

              表1:有色金屬主要來源和用途

              不銹鋼

              氧化鋁

              供應來源

              礦山

              礦山

              礦山

              礦山

              礦山

              礦山

              鎳鐵

              鋁土礦

              需求領域

              電力電纜

              電纜/建筑

              汽車

              汽車

              電子

              不銹鋼

              建筑

              電解鋁

              可回收性

                

              對于2018年下半年市場展望,我們認為,鎳、錫依然屬于上漲方向明確,并且預期波動率比較大的品種;鎳主要在于下游需求硫酸鎳領域出現突破進展,而精煉鎳供應則基本沒有增長。鎳需求領域主要體現在新能源汽車增長帶來的需求突破,但精煉鎳供應受限于投資巨大,當前企業利潤不足以支撐大規模的投資。

               


               


                

              而錫則由于緬甸錫礦供應的逐步進入收縮期,未來中國錫礦供應預期會出現緊張的局面,但新增錫礦資源有限,限制供應的彈性。而需求領域則主要集中在電子工業,整體展望是以增加為主,因此錫價格中長期是獲得基本支撐的。

              銅、鋅、鋁預期2018年下半年或矛盾不足夠突出,預期波動率或難以過大,不過,階段走勢則是值得期待。銅方面主要是四季度預期的冶煉產能將落地,供應基本面的兌現或提供階段波動的機會。而四季度取暖季的開始或將明顯的影響鋁價格,因此,屆時的鋁機會也可以關注。

               



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